GoTycheDer Pfad mit vier Zinserhöhungen ist das wahrscheinlichste Szenario, während steigende Anleiherenditen und ein stärkerer Dollar auf Bitcoin und Gold drücken.
Händler rechnen mit vier Fed-Zinserhöhungen bis Juni 2027, während Bitcoin unter 83.000 USD fällt
Der Pfad mit vier Zinserhöhungen ist das wahrscheinlichste Szenario, während steigende Anleiherenditen und ein stärkerer Dollar auf Bitcoin und Gold drücken.
Der CME FedWatch deutet auf vier Viertelprozentpunkte-Erhöhungen bis Juni 2027 hin. Die Rendite der US-20-Jahres-Anleihe liegt nahe bei 5,5 %, während die 10-Jahres-Rendite über 5,1 % liegt. Risikoanlagen stehen unter Druck, da Bitcoin unter 83.000 USD gefallen ist, während Gold knapp über 4.200 USD notiert.
Die Renditen der US-Staatsanleihen bewegen sich entlang der gesamten Zinskurve auf neue Höchststände zu, da Händler sich auf eine längere Phase restriktiverer Geldpolitik vorbereiten. Der CME FedWatch sieht den Bereich von 4,75 % bis 5 % beim Leitzins als wahrscheinliches Ergebnis für Juni 2027.
Das würde vier Zinserhöhungen um jeweils 25 Basispunkte aus dem aktuellen Bereich von 3,75 % bis 4 % bedeuten. Inzwischen hat die Federal Reserve den Leitzins in diesem Monat bereits um 25 Basispunkte angehoben.
Der Druck betrifft den gesamten Markt für Staatsanleihen. Die Rendite der 20-Jahres-Anleihe nähert sich 5,5 %, was den Long-Bond-ETF (TLT) auf Allzeittiefs unter 80 USD getrieben hat. Während die 10-Jahres-Rendite über 5,1 % liegt – Niveaus, die zuletzt 2007 gesehen wurden. Die Finanzierungskosten steigen auch außerhalb der USA an, da die Renditen von Staatsanleihen in Frankreich, Deutschland, Großbritannien und Japan unter Druck geraten.
Höhere Renditen und ein stärkerer Dollar belasten Risikoanlagen. Der Dollarindex ist über 101 gestiegen, ein Plus von 3 % seit Jahresbeginn. Bitcoin ist unter 83.000 USD gefallen, nachdem es zuvor ein lokales Hoch bei 87.500 USD erreicht hatte, und Gold notiert knapp über 4.200 USD, etwa 25 % unter seinem Allzeithoch im Januar.
Mehrere Faktoren treiben die Renditen der US-Staatsanleihen nach oben. Die Wirtschaft bleibt robust: Der S&P Global Composite PMI, der Produktion und Dienstleistungen abdeckt, übertraf im September die Erwartungen und stieg um fast 4,3 % auf 58,4.
Spannungen im Nahen Osten haben die Inflationsaussichten unsicherer gemacht, was zu steigenden Preisen für Öl und Diesel beigetragen hat.
Zudem erhöht sich durch umfangreiche Kreditaufnahme zur Finanzierung von KI-Infrastruktur das Angebot an Anleihen, das mit Staatsanleihen um Investoren konkurriert. Zusammen setzen stärkeres Wachstum, Inflationsrisiken und ein höherer Kapitalbedarf die Renditen unter Aufwärtsdruck.
Der japanische Yen schwächt sich weiter gegenüber dem US-Dollar ab und notiert nun wieder bei 159 Yen. Damit kehrt sich ein Großteil der Währungserholung von rund 153 Yen nach dem berichteten Eingreifen der USA und Japans im vergangenen Monat wieder um.
Die Frage lautet, ob die Aussicht auf weitere Zinserhöhungen der Fed die Renditen und den Dollar weiter nach oben treiben wird.
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